Управление капиталом

Управление капиталом.

            Существует не мало способов управления капиталом, много формул, которым можно следовать, однако, удивительно, как мало людей, занимающиеся спекулятивной деятельностью, уделяют им внимание. Для достижения успеха нам следует последовательно придержи­ваться плана нашей работы и быть такими же последовательными в ко­личестве денег, выделяемых для поддержки каждой сделки. Эта статья будет посвящена стратегии управления капиталом, которую в своей книге “Путь к финансовой свободе” изложил Эрик Найман. Возможное заключение даже десяти неудачных сделок подряд не должно выбить вас из рынка. Для этого необходимо выполнение определенных принципов:

1. Соблюдение разумной величины маржи
2. Еженедельный мониторинг трейдинговой деятельности
3. Использование хеджирования спотовых и фьючерсных операций на биржевом рынке опционов.

Первый принцип позволяет определить точку выхода и уровень минимально ожидаемой прибыли. Для этого необходимо действовать следующим образом:

а)      Определить сумму депозита= Σ

б)      Определить сумму максимальных убытков = Σ_L, т.е. ту максимальную сумму, с которой вы готовы расстаться в случае неудачной торговли. Обычно это от 10%-до 30% депозита.

в)      Определить для себя максимальное число убыточных сделок подряд = n, которое, вы допускаете, можно будет совершить подряд. Исходя из нормального распределения и равновероятной возможности, как положительного, так и отрицательного исхода сделки, можно использовать правило стандартного отклонения. Так в одном стандартном отклонении можно наблюдать до двух убыточных сделок подряд; в двух стандартных отклонениях - около пяти убыточных сделок; в трех- около девяти. Так же, вы можете установить n, исходя из собственного опыта.

г)       Определить максимально допустимый убыток по одной сделке = Σ_L/ n

д)      Определить затраты на совершение одной сделки. Для FOREX- это спред, для срочного рынка- комиссия. Так же можно учесть проскальзывание цен.
Средние затраты на одну сделку = L = (S + pt/p) или (C + pt/p),
где S- спред, С- комиссия, pt- проскальзывание, p-стоимость одного пункта, долл.

е)      Рассчитать количество пунктов, которые необходимо будет закладывать при определении уровня стоп-лосса.
Количество пунктов  Pt(L)= L/p

ж)    Соотнести сумму выбранного вами депозита с инструментами, которые можно использовать в работе. Этот выбор будет основываться на предпочтительном соотношении риска и доходности. Для умеренно рискованных стратегий рекомендуемый кредитный рычаг составляет 5-10, для агрессивных игроков уровень кредитного рычага может доходить до 20. Кроме того, выбор используемых инструментов так же зависит от значения Pt(L). При дорогом инструменте значение Pt(L) будет малым. Это может привести к частому срабатыванию стопов из-за их “узости” или очень редкому заключению сделок, связанному с ожиданием благоприятной рыночной ситуации.

з)       После определения точки выхода можно рассчитать минимальный уровень ожидаемой прибыли. Для этого можно использовать следующие коэффициенты соотношения прибыли и убытка.
1- min коэффициент, соответствующий нулевому мат. ожиданию.
1,5- min величина, рекомендуемая для внутридневного трединга.
2- желательная величина для внутридневного трединга.
3- min рекомендуемая величина для долгосрочного трединга.
4- желательная величина для долгосрочного трединга.

Второй принцип подразумевает определение трех важнейших показателей:

а)      Коэффициент прибыльных сделок КтПр

б)      Коэффициент безубыточности КтБу

в)      Обобщающий показатель деятельности трейдера КтРаб.

КтПр = КП/КС, где

КП - общее количество прибыльных сделок за расчетный период

КС- общее количество сделок за расчетный период.

КтПр определяет ваши аналитические способности и не должен опускаться ниже 65%.

КтБу= СП/КП – (СУ – С*КУ)/КУ, где

КУ – количество убыточных сделок за расчетный период;
СП – сумма прибыли, полученной от прибыльных сделок;

СУ – сумма убытков, полученных от убыточных сделок;

С – стандартный спред (для биржевого рынка вместо спреда применяется пересчитанная в пункты комиссия брокеру)

Коэффициент безубыточности необходим для определения, насколько эффективна ваша система управления рисками и не теряете ли вы больше, чем зарабатываете. Значение коэффициента должно быть больше нуля.

КтРаб = КтПр*СП/КП – (1-КтПр)*(Сп/КП-КтБу)

Обобщающий показатель деятельности трейдера является результирующим первых двух показателей, он отражает общую успешность работы трейдера, включающую его способности анализировать рынок и принимать верные решения об открытии и закрытии позиций.

            Приведенные показатели рассматриваются не только в статическом состоянии, но и в динамике. Если в данных какого-то показателя наметились тенденции к ухудшению, то необходимо разобраться в причинах этого ухудшения до того, как деятельность трейдера начнет приносить значительные убытки.

Третий принцип увеличит ваши издержки, но и повысит надежность.

В следующей статье будет рассказано о других методах управления капиталом, в частности: фиксировано-пропорциональной торговле и некоторых методах ее оптимизации.

Данная работа написана по материалам книги Эрика Наймана “Путь к финансовой свободе”.

Владимир Гаман.