![]() |
|
| Главная страница / База Знаний / Фундаментальный анализ / Валютный курс и инфляция |
Валютный курс и инфляцияИнфляция является важнейшим показателем развития экономических процессов, а для валютных рынков - одним из наиболее существенных ориентиров. За данными по инфляции валютные дилеры следят самым внимательным образом. С точки зрения валютного рынка, влияние инфляции естественным образом воспринимается через ее связь с процентными ставками. Поскольку инфляция изменяет соотношение цен, то она изменяет и действительно получаемые выгоды от доходов, приносимых финансовыми активами. Это влияние принято измерять с помощью реальных процентных ставок (RealInterestRates), которые в отличие от обычных (номинальных,NominalInterestRates) процентных ставок учитывают обесценивание денег, происходящее из-за общего роста цен. Рост инфляции уменьшает реальную процентную ставку, поскольку из полученного дохода надо вычесть некоторую часть, которая просто пойдет на покрытие роста цен и не дает никакого реального увеличения получаемых благ (товаров или услуг). Простейший способ формального учета инфляции и состоит в том, что в качестве реальной процентной ставки рассматривают номинальную ставку i за вычетом коэффициента инфляции р (также заданного в процентах), r=i-p Более точную связь процентных ставок и инфляции дает формула Фишера. По вполне понятным причинам рынки государственных ценных бумаг (процентные ставки по таким бумагам фиксируются на момент их выпуска в обращение) являются очень чувствительными к инфляции, которая может просто уничтожить выгоду от вложений в подобные инструменты. Влияние же инфляции на рынки государственных ценных бумаг легко передается тесно связанным с ними валютным рынкам: сброс облигаций, номинированных в некоторой валютеcrs, произошедший по причине роста инфляции, приведет к избытку на рынке наличных средств в этой валюте crs, а следовательно, к падению ее обменного курса. Кроме того, уровень инфляции есть важнейший показатель «здоровья» экономики, а потому он тщательно отслеживается центральными банками. Средством борьбы с инфляцией является повышение процентных ставок. Рост ставок отвлекает часть наличных средств из делового оборота, так как финансовые активы становятся более привлекательными (их доходность растет вместе с процентными ставками), более дорогими становятся кредиты; в итоге количество денег, которые могут быть уплачены за выпускаемые товары и услуги, падает, а следовательно снижаются и темпы роста цен. Из-за наличия этой тесной связи с решениями центральных банков по ставкам валютные рынки пристально следят за индикаторами инфляции. Конечно, отдельные отклонения в уровнях инфляции (за месяц, квартал) не вызывают реакции центральных банков в виде изменений ставок; центральные банки следят за тенденциями, а не отдельными значениями. Так, низкая инфляция в начале 1990-х годов позволяла FED держать дисконтную ставку на уровне 3%, что было полезно для восстановления экономики. Но в итоге индикаторы инфляции перестали быть для валютных рынков существенными ориентирами. Поскольку номинальная дисконтная ставка была малой, а ее реальный вариант вообще достиг 0,6%, то для рынков это означало, что имеет смысл только движение индексов инфляции вверх. Нисходящий тренд по дисконтной ставке США был нарушен только в мае 1994, когда FED поднял ее вместе со ставкой по федеральным фондам в порядке упреждающих мер борьбы с инфляцией. Правда, подъем ставок тогда не смог поддержать курс доллара. Основными публикуемыми показателями инфляции являются индекс потребительских цен (consumerpriceindex), индекс цен производителей (producerpriceindex), и дефлятор ВВП (GDPimplicitdeflator). Каждый из них выявляет свою часть общей картины роста цен в экономике. /Фундаментальный анализ мировых валютных рынков. Виктор Лиховидов./ |
|
Markets Today© by
|
Пользователи посещавшие эту страницу также интересовались:
Фьючерсы на нефть на торгах на Нью-йоркской товарной бирже /NYMEX/ в среду подешевели более чем на 2 процФьючерсы на нефть на торгах на Нью-йоркской товарной бирже /NYMEX/ в среду подешевели более чем на 2 проц. В ходе сессии цены на нефть достигли исторического максимума, но затем снизились, поскольку падение цен на бензин и рост загруженности нефтеперерабатывающих мощностей в США повлияли на рынок сильнее, чем сокращение запасов сырой нефти. Об этом сообщает Dow Jones. Котировки нефтяных фьючерсов достигли рекордно высокого уровня сразу после выхода еженедельных данных по запасам нефти в США. Согласно этим данным, запасы нефти за неделю 21-27 июля сократились на 6,5 млн баррелей, тогда как аналитики, опрошенные Dow Jones Newswires, ожидали, что сокращение будет в 10 раз меньше и составит 690 000 баррелей. Тем не менее, вскоре нефтяные фьючерсы снова подешевели, поскольку цены на бензин упали до четырехмесячного минимума, тогда как рост загруженности нефтеперерабатывающих мощностей за отчетную неделю был самым значительным с апреля. Котировки сентябрьских фьючерсов на легкую малосернистую нефть по итогам торгов на NYMEX в среду снизились на 1,68 долл, или на 2,2 проц, до отметки 76,53 долл за баррель. В ходе сессии цены достигли максимума 78,77 долл за баррель. Таким образом, ценам удалось превысить предыдущий исторический максимум 78,40 долл за баррель, установленный 14 июля Сентябрьские фьючерсы на нефть марки Brent на закрытии сессии упали в цене на 1,70 долл до 75,35 долл за баррель. "Сегодня самым важным фактором стал рост загруженности нефтеперерабатывающих мощностей в США, - говорит Питер Бейтел, президент консалтинговой компании Cameron Hanover. – Oчевидно, что сначала на рынке негативно сказалось сокращение запасов нефти, но, несмотря на это, запасы все еще остаются выше уровня прошлого года. Я думаю, что реакция рынка была верной". Согласно данным Министерства энергетики США, загруженность нефтеперерабатывающих мощностей за последнюю отчетную неделю выросла на 1,9 проц пункта до 93,6 проц. Недельный рост этого показателя был самым значительным с недели 7-13 апреля. Рост загруженности нефтеперерабатывающих мощностей почти вдвое превысил прогнозы аналитиков, которые ожидали, что он составит 0,7 проц пункта. Запасы бензина выросли на 600 000 баррелей до 204,7 млн баррелей, тогда как ожидался рост на 1,1 млн баррелей. Запасы дистиллятов выросли на 2,8 млн баррелей до 126,5 млн баррелей, тогда как аналитики прогнозировали рост на 1,4 млн баррелей. Цены на нефть за последние два месяца выросли более чем на 20 проц благодаря ряду факторов, в число которых входят проблемы с добычей нефти в Нигерии, опасения по поводу нехватки поставок на фоне перебоев в работе НПЗ в США, а также прогнозы о сокращении поставок в конце года. Кроме того, поддержку ценам на нефть оказало то, что некоторые фонды продолжают рассчитывать на рост цен. Весной цены на нефть росли вслед за ценами на бензин на фоне низкого уровня нефтепереработки. Летом цены на нефть удерживались на высоких уровнях, несмотря на то, что НПЗ начали наращивать объем производства, и цены на бензин снизились. По словам трейдеров, это в основном было обусловлено ростом спроса на нефть. Резкие дневные колебания цен на бензин и сейчас оказывают давление на нефтяные фьючерсы. Тем не менее, в последние два месяца этот эффект был кратковременным, и фьючерсы на нефть начинали дорожать после того как цены на бензин стабилизировались. Сентябрьские фьючерсы на бензин на NYMEX на закрытии упали в цене на 7,63 цента, или на 3,6 проц, до 2,0296 долл за галлон. Этот уровень закрытия стал самым низким с 3 апреля. Сентябрьские фьючерсы на топочный мазут подешевели на 5,38 цента, или на 2,5 проц, до 2,0694 долл за галлон. По материалам "Прайм-ТАСС" nwfb.ru Цены на импорт в США в июне 07г +1,0%, на экспорт +0,3%Цены на импорт в США выросли в июне 2007 года по сравнению с предыдущим месяцем на 1,0 процента, превысив прогноз; цены на экспорт за тот же период выросли на 0,3 процента, сообщило министерство труда. По материалам агентства «Reuters». В борьбу за нефть, крупные запасы которой, по мнению специалистов, могут быть обнаружены в Арктике В борьбу за нефть, крупные запасы которой, по мнению специалистов, могут быть обнаружены в Арктике, вступают все новые страны. Как передает РБК, об этом говорили участники проходящей в Санкт-Петербурге конференции Arctic Shipping 2008, посвященной проблемам арктического мореплавания. По материалам «РБК» |
Пользователи посещавшие эту страницу также посещали:
Котировки фьючерсов на нефть на закрытии торгов на Нью-йоркской товарной бирже в пятницу значительно выросли
Котировки валютного рынка должны отражать фундаментальные показатели экономики каждой страны, сказал Фудзии
nwfb.ru Объем промышленного производства в Японии снизился
Индекс РТС повысился при открытии на 0,02% до 1.926,040
Компания "АрмРосгазпром" в течение трех лет инвестирует 9,25 миллиона долларов на расширение Абовянского подземного газохранилища (ПГХ) в Армении
"Газпром" (GAZP) прогнозирует значительное повышение цен на природный газ в Германии в будущем году
Цены на нефть продолжили падение на европейских торгах в четверг
"Газпром" поручил дочерним обществам повысить эффективность выполнения инвестпрограммы
"Силовые машины" планируют направить на приобретение 50,3% голосующих акций ОАО "КТЗ" свыше $50 млн.
nwfb.ru Ввиду снижения курса доллара США, в пятницу на Нью
Объем промышленного производства во Франции без учета строительного сектора в марте 2007 года увеличился на 0,2%
Фьючерсы на нефть на торгах на Нью-йоркской товарной бирже /NYMEX/ в понедельник снизились в цене примерно на 5 проц
Швеция хочет более подробной проработки проекта газопровода Nord Stream
Шельфом прирастет Сибирь
Дифференциация НДПИ по газу: обещанного три года ждут
Валютный курс и инфляция - Фьючерсы на нефть на торгах на Нью-йоркской товарной бирже /NYMEX/ в среду подешевели более чем на 2 проц, nwfb.ru Цены на импорт в США в июне 07г +1,0%, на экспорт +0,3%, В борьбу за нефть, крупные запасы которой, по мнению специалистов, могут быть обнаружены в Арктике, Брендинг компании и выведение её на рынок |